A股交易印花税减半提振市场，流动性告急的香港市场也会有相关政策跟进吗？

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8月27日，香港特区行政长官李家超表示，将由财政司司长成立小组，研究如何增加股票市场流动性。

李家超指出，香港作为国际金融中心，股票市场发挥的作用非常重要。财政司司长将成立工作小组，专责研究如何增加股票市场的流动性，并于本星期宣布小组细节及工作，小组将尽快展开工作，以尽早向特区行政长官做出建议。

李家超将于10月25日发表新一份《施政报告》，日前正接受公众咨询。

显然，降低印花税是提高市场流动性的重要方式之一。此前，香港提高股票印花税率至0.13%，较之前印花税率（0.1%）提高三成。

今年7月5日，在香港立法会会议上，香港财库局局长许正宇指出，去年港股日均成交额约1250亿港元，今年首季日均成交额约1280亿港元，虽与2021年的高峰有差距，但与2020年的1295亿港元日均成交额相若。港股股票周转率由2020年的0.22%升至2022年的0.27%，表明交易活动并未受2021年股票交易印花税税率上调所影响。

实际上，就在本月初，香港证券及期货专业总会发表了对香港2023年施政报告公众咨询回应，要求撤销股票印花税。他们指出，由2020年开始传闻加股票印花税至今，关注增加股票印花税。自增加股票印花税后，打击香港证券市场交投量及从业员生存空间，证券业是香港重要四大支柱之一，影响到香港整体的发展。

该组织对加股票印花税前后的日均成交金额及估算税收方面进行了测算。2020年8月至2021年7月（加税前）日均成交金额为1646亿港元，估算税收677亿港元；2021年8月至2022年7月（加税后第一年度）日均成交额为1349亿港元，估算税收682亿港元；2022年的8月至2023年7月（加税后第二年度），日均成交金额1126亿港元，估算收入为554亿港元。

香港证券及期货专业总会指出，股票印花税不同于利得税或薪俸税般，纳税人可有更大的选择权。如果投资者觉得税负太高，可以选择不进行投资，或转战到其他更有竞争力的股票市场。这使得股票印花税对市场的需求具有极高的价格弹性（elastic demand），即价格发生变动时对需求量会产生更大的影响，导致加税三成远不等于增加三成的收入，甚至可能会有因加得减的情况。

港交所行政总裁欧冠升在近期的传媒发布会上指出，此前上调股票印花税增加了香港特区政府的税收，是疫情防控时期增收的举措。未来是否下调股票印花税，取决于香港特区政府。

中泰国际研究部主管赵红梅向界面新闻记者表示，港股已经到了非降股票印花税不可的地步，交易成本增加、流动性恶化，同样会导致港股投行业务量急剧放缓，伴随二级市场表现乏力、投资情绪欠佳和估值处于低位，更多投资者会从港股撤离——恶性循环之下，港股将持续被边缘化。

“通过沪港通和深港通投资港股，一旦产生分红，还需缴纳20%的红利税，使得交易成本更高，将导致量化基金和高频交易无法正常开展。香港市场应当在降低印花税的同时，给予量化基金、高频交易更多的优惠政策，降低交易成本，鼓励港股信息披露、增强对投资者保护机制，加强ETF交易活动等。”赵红梅坦言。

丝路智谷研究院院长梁海明在接受采访时指出，股票印花税是政府重要税收来源，政府态度谨慎可以理解。但结合当前香港金融现状，如从金融市场稳定、提振投资者信心等目标出发，特区政府有必要考虑重新调整印花税税率，恢复到0.1%或者降至更低。同时，也可考虑通过支持碎股交易（不足一手的股票交易）等方式降低港股投资门槛，帮助活跃市场成交量。

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